立讯是一家很会卡位的公司，或者说，相当擅长于卡位。这要从公司发展的四个阶段说起。

　　王来春起初是富士康海洋厂的一名普通作业员，当时的富士康条件非常艰苦，作为为数不多一直坚持下来的老员工，王来春在富士康战斗了10年，从一名底层爬进了管理层，一直做到了当时大陆员工能到的最高位置——课长。

　　职位的提升拓宽了王来春的视野，也从富士康学到了其未来立讯最重要的核心竞争力——工业企业的管理方法。

　　1999年，王来春离开富士康加入香港立讯，和其哥哥一起下海创业，其业务主要是跟富士康一样，做代工。其实这是一个典型的“挖墙脚”行为，不过富士康却选择了支持。

　　连接器这东西由于适用场景不同，利润率也不同。像航天军工领域的连接器，利润率是相当好的，但立讯最初做的连接器是那种低毛利率的玩意，主要应用于电脑等产品上。

　　2007年以前，立讯主要的服务客户也都是电脑整机厂，包括方正、联想、同方这种。

　　在2007年前后开始拓展海外业务，最初的海外客户就是后来被立讯收购了的博硕科技、台湾光宝。

　　其实可以这么说，之所以后来收购了博硕、光宝还能把业绩做的这么好，离不开最初的紧密合作。

　　时间来到2010年，这一年由于笔记本电脑连接器的市场被立讯撬开，成功拿到了资本市场的入场券。上市后紧跟着立讯就做了两笔收购。

　　博硕科技原本背后的主子是华硕集团。收购博硕后，立讯凭借新的厂房、设备，切入了消费电子连接器领域。

　　联滔电子为苹果公司提供连接器，是其连接器的主要供应商。其实可以理解为，这5.8个亿就是为了得到苹果。

　　这两次收购可以说是立讯发展历史上最浓墨重彩的一笔，消费电子和苹果，正是从当时算起未来10年最重要的两个名词，全部抓到。

　　当然，这也和立讯自己未来实力被苹果认可脱不开干系，凭借这份认可，现在的立讯已经是苹果产业链的核心供应商太阳成集团tyc。

　　当时的大背景正好是苹果的IPAD、MAC BOOK等大卖，立讯精密凭借为苹果提供电源线、内部数据线的连接器，营收飞速提高，2010年破10亿大关，2011年增长150%。

　　这个阶段的立讯还有几个比较重要的动作。2013年立讯收购了德国SUK，业务横向延伸至汽车消费电子领域，切入宝马、奔驰的供应链；

　　收购科尔通，进入通讯领域，切入华为供应链；收购珠海双赢，切入FPC（柔性电路板），满足苹果的IPAD3对柔性线路板的需求。

　　这一阶段立讯采用的战略是明显的横向抱大腿，第一大粗腿是苹果，其次是宝马、奔驰，接着是华为。不过我个人认为最可怕的是立讯抱大腿的方式，简单粗暴直接有效，收购已经进入供应链的公司，连和大腿谈判的过程都省了。。。

　　Type-C接口在2014年8月份发布，支持正反2个方向插入，解决了“USB永远插不准”的世界性难题。

　　立讯精密是国内唯一参与标准制定的厂商，产品需求量极大，公司2015年全年营收突破百亿。

　　2016年，公司在手机 Type-C 方面部分占有率在 40%左右，高端PC几乎全是立讯的客户。

　　这一阶段的立讯似乎已经看到了消费电子的最终格局，将战略资源更为集中的向苹果倾斜。这里有2件大事。

　　2016年9月苹果取消耳机接口改用 lighting接口，随之而来的是lighting接口和 Type-C转换器的需求大增，加上本身lighting接口的需求，立讯精密吃了一顿饱餐。

　　Airpods 上市一个月就拿下了美国无线 年 Airpods 出货量大约 1300 万，是苹果最畅销的配件。

　　随后无线蓝牙耳机成为主流趋势，2018 年出货量同比增加了41%，市场规模达到 63 亿元。而立讯精密也成功变身成了苹果Airpods的第一供应商，收入翻倍增长。

　　2010-2017，立讯通过8年的时间切入苹果供应链并拿到了核心供应商的地位，营收更是爆炸式增长，也难怪市场现在这么追捧。

　　立讯的野心显然不止是耳机，立讯在2016年收购苏州美特，进入苹果的声学组件供应链；2017年收购惠州美律，切入国内声学组件供应链；

　　2018年收购光宝摄像头模组事业部，切入光学领域，同时还有智能手表（2014收购苏州封岛）和天线收购的科尔通负责）。

　　如果成功的话，立讯将拥有整个消费电子领域的尖端、重要部件的生产制造能力。

　　电子行业的下游集中度很高，而下游所需要的零部件由于需求量庞大，因此是一个萝卜一个坑的格局。

　　一旦成为某品牌的供应商之一，相当于就把地盘站住了，只要技术过硬，竞品公司即便再怎么想竞争也没戏，尤其是关键零部件。

　　这一点上，零部件供应资格具有独占性，因此卡位卡的好，有前瞻性的公司将会因为某一个时点的决策长期受益。

　　苹果很有发展，因此想方设法进入苹果的供应链（收购），想方设法的成为核心成员（还是收购），在砸钱收购的时候一点不手软，稳准狠，其战略布局能力可见一斑。

　　比如切入苹果供应链，再深入苹果供应链，可以说就是认准了苹果未来的发展，把自己直接丢上了苹果的大船。

　　时间倒退过去，很多企业在面临同样的选择时都没这么选，这正是公司具备的第一项稀缺能力。

　　其次是王春兰出色的管理能力，让被收购企业能够和立讯发挥庞大的协同效应，给企业带来了巨大的发展。

　　这种发展想起来让人有点背后发凉，相当恐怖。首先，收购本身只需要有钱就能办到，作为上市公司，庞大的融资能力让立讯在未来依旧可以拥有强大的资金储备。

　　其次，收购几乎是没有什么边界的，想买什么，只要双方有意，谈好价钱，都是水到渠成的事，难就难在买什么都能赚钱这一点。

　　如果一个人买什么股票什么股票涨，这人不是股神是什么？现在买股票的人换成了立讯这个公司，标的变成了电子产业链里各种领域的零部件公司。

　　如果立讯继续这样几乎没什么边界的扩张下去，先不论增速，光是公司的天花板就是未知数，如果运营得当，每年的增速都不会慢，毕竟未来电子信息领域总是少不了创新，人们对于电子产品的需求也是各种品类中数一数二的，立讯的这个故事对于资本市场而言有致命的吸引力。

　　对于零部件企业，如果剔除掉技术落后被人竞争下去这一条的线个比较重要的风险点。

　　一般来说，中游企业难以长期维持高估值的原因也在这里，下游企业考虑自己行业的事就行，中游的不仅需要考虑自己，又当爹又当妈，累。